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文章来源：汇通财经
周一亚盘时段，国际黄金市场出现明显分化走势。尽管地缘风险仍在升温，但黄金价格却未能延续避险上涨逻辑，反而在开盘后出现跳空下跌，显示市场主导逻辑已从单一避险转向通胀与利率预期的重新定价。
从事件背景来看，中东局势再次成为市场焦点。由于周末持续的谈判未能取得进展，美国与伊朗之间的紧张关系显著升级。美国方面宣布将对关键航道实施封锁措施，引发市场对能源供应中断的担忧。在此背景下，原油价格大幅上涨，WTI原油周初跳空上涨约8.5%，目前交投于105美元/桶附近。能源价格的快速攀升，直接强化了市场对未来通胀上行的预期。
与此同时，美国宏观数据进一步加剧市场对利率政策的重新评估。数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）同比升至3.3%，高于前值2.4%，环比增长0.9%，明显高于此前水平；核心CPI同比为2.6%，环比上涨0.2%。这一数据表明通胀压力仍具韧性，也使市场对美联储短期内降息的预期明显降温。
在这种背景下，黄金作为无息资产的吸引力受到压制。利率维持高位意味着持有黄金的机会成本上升，从而削弱其配置价值。尽管地缘风险通常利好黄金，但当前市场更关注通胀上行对货币政策的影响，使黄金短期走势承压。
从市场表现来看，黄金跳空低开之后反弹，交投于4710美元附近。与之形成对比的是，美元指数在利率预期支撑下表现坚挺，进一步限制黄金上行空间。此外，油价上涨带来的输入型通胀压力，也可能延长全球主要央行的紧缩周期，从而持续压制贵金属表现。
从全球市场角度观察，当前呈现出典型的“能源驱动通胀”结构。油价上涨不仅影响能源成本，还通过运输与生产链条传导至更广泛的商品价格体系。这种结构性通胀环境，使市场更加倾向于配置收益型资产，而非无息避险资产。
市场情绪方面，投资者正在重新平衡风险与收益。此前对地缘风险的单边押注逐步转向对宏观政策路径的综合判断，黄金的避险属性在短期内被削弱。投资者目前重点关注后续油价走势、美国政策信号以及中东局势是否进一步升级。
从技术面来看，日线结构显示黄金价格在前期高位后进入调整阶段，当前呈现高位震荡偏弱格局。上方关键阻力位位于4750美元及4800美元区域，而下方支撑集中在4600美元及4520美元附近。动能指标方面，MACD出现高位死叉迹象，RSI自超买区域回落，显示多头动能有所减弱。从4小时周期来看，黄金短线走势呈现震荡下行结构，跳空缺口形成后未能快速回补，表明上方抛压仍然存在。若价格跌破4600美元支撑，则可能进一步测试4500美元区域；反之，若重新站稳4750美元上方，则有望修复短期跌势并尝试回补缺口。整体来看，短期走势仍将围绕利率预期与地缘风险展开博弈。
编辑总结
综合来看，当前黄金市场正处于多重因素交织的关键阶段。虽然地缘风险仍为市场提供一定支撑，但油价上涨带来的通胀压力以及美国通胀数据走强，使得美联储维持高利率的预期显著增强，从而对黄金形成压制。未来走势取决于两大核心变量：一是中东局势是否进一步升级并引发实际供应中断，二是美国通胀是否持续高位运行并延缓降息进程。若通胀持续走高，黄金可能继续承压；但若风险事件加剧，避险需求仍可能推动金价反弹。总体而言，黄金短期或维持高位震荡格局，在宏观政策与地缘风险之间寻找新的方向。
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责任编辑：朱赫楠
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